تقدير وتحليل معدل العائد المطلوب وفقاً لنماذج تسعير الموجودات الرأسمالية - سوق العراق للأوراق المالية أنموذجاً

الباحث

زهراء عبد الجبار مجيد حسين

المشرف

بشار أحمد العراقي

الجامعة

جامعة الموصل

الكلية / القسم

كلية الإدارة والاقتصاد / العلوم المالية والمصرفية

الشهادة

ماجستير

السنة

2022

لغة الرسالة

عربي

الكلمات المفتاحية

معدل العائد المطلوب ; نموذج تسعير الموجودات الرأسمالية ; سوق العراق للأوراق المالية ; المخاطرة

تهدف الدراسة الى تقديم صورة شمولية واضحة للأسس النظرية والفلسفية لأنموذج تسعير الموجودات الرأسمالية (CAPM) وأنمو: ذج Fama & French ذي العوامل الخمسة, يتم من خلالها تشخيص العوامل والمتغيرات التي يمكن ان تمارس تأثيرا فعالا في تقدير وتحليل معدل العائد المطلوب والية تفاعلها, يتبعها استشراف أنموذج تجريبي موضوعي قادر على تحديد طبيعة هذا التأثير وقيمته واتجاهه, في عينة من الشركات المدرجة في سوق العراق للأوراق المالية للمدة (2021-2005) ووفق البيانات المزدوجة ،(Panal Data) ربع سنوية, باعتماد منهجية ما يعرف بأنموذج الانحدار (SIM للإبطاء الموزع (ARDL) ،(Autoregressive Distributed Lag) الذي يفسر dank التأثير في الاجلين القصير (أنموذج تصحيح الخطأ) وكذلك الأجل الطويل, علاوة عما يتضمنه من اختبارات قياسية تشخيصية كاختبار الارتباط الذاتي للبواقي، واختبار عدم ثبات التباين، فضلا عن she} اختبار ثبات الأنموذج (الاستقرار الهيكلي للمعالم المقدرة) واختبار المجموع التراكمي للبواقي .(CUSUM) وتوصلت الدراسة الى ضعف عوامل أنموذج تسعير الموجودات الرأسمالية (CAPM) في تحليل وتقدير معل العائد المطلوب لتعويض المستثمر عن المخاطرة التي يتحملهاء في حين تمكن أنموذج Fama & French خماسي العوامل ومن خلال اضافته عوامل خطر الى الأنموذج التقليدي (CAPM) لتسعير الموجودات الرأسمالية المتمثلة ب (عامل بيتاء عامل الحجم، عامل القيمة الدفترية الى القيمة السوقية، عامل الربحية وعامل الاستثمار) من تفسير التغيرات الحاصلة في معدل العائد المطلوب, حيث مارس عامل الحجم؛ عامل القيمة الدفترية الى القيمة السوقية، عامل الربحية تأثيرا ايجابيا في معدل العائد المطلوب في الشركات عينة الدراسة, في حين مارس عامل الاستثمار تأثيرا سلبيا فيها.

A The study aims to provide a clear comprehensive picture of the theoretical & philosophical foundations of the capital asset pricing model (CAPM) & the Fama & French five-factor model, Through it, the factors & variables that can exert an effective influence in estimating & analyzing the required rate of return & the mechanism of their interaction are diagnosed, followed by foreseeing an objective empirical model capable of determining the nature, value & direction of this effect, In a sample of companies listed on the Iraq Stock Exchange for the period (2005-2021) & according to the quarterly data (Panel Data), by adopting the methodology of what is known as the Autoregressive Distributed Lag (ARDL) model, Which explains the nature of the effect in the short term (error correction model) as well as the long term, In addition to what it includes from st&ard diagnostic tests such as the autocorrelation test for residuals, the test for the instability of variance, as well as the test for model stability (structural stability of the estimated parameters) & the cumulative sum of the residuals test (CUSUM). The study found weak factors of the capital asset pricing model (CAPM) in analyzing & estimating the rate of return required to compensate the investor for the risk he bears, while the Fama & French five-factor model was able & by adding risk factors to the traditional model (CAPM) for the pricing of capital assets represented by: (beta factor, volume factor, book value factor to market value, profitability factor & investment factor) From the interpretation of the changes in the required rate of return, where the size factor, the book value factor to the market value, the profitability factor exerted a positive impact on the required rate of return in the study sample companies, while the investment factor exerted a negative impact on it.

طلب نسخة من الملف

الملفات غير منشورة على الموقع. اترك بياناتك وسيتواصل معك موظفو قسم الشؤون الثقافية والفنون لإرسال النسخة مجاناً.

الاسم

رقم الهاتف

البريد الإلكتروني

الغرض من الطلب (اختياري)

إرسال الطلب